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债息倒挂持续 美经济无运行/大公报记者 李耀华

发布时间:2019-03-16 03:51:25     来源:http://www.mhtsss.com , 未经许可,严禁转载
北京时间:2019-03-16 03:51:25

  早前彭博和大行的分析师相信,全球经济增长於今年首季跌至谷底后,其后便将慢慢复甦,美国经济将同样受惠,惟这预测却难以从近日美国债息走势中得到支持,皆因美国两年期与十年期债息的差距日益收窄,甚至呈现倒挂现象,经济学家相信,这两个年期债息倒挂一段时期后,美国经济很有机会最快在未来一年半后陷入衰退。

  近日不论是两年期、五年期和十年期的债息均录得大跌,十年债息跌势更急,主因是投资者避险需求增加所致,令长期债券变得更具吸引力。一般而言,长债息均较短债息为高;经济学家相信,一旦投资者热捧十年期债券,两年期等短债的需求大减后,十年期债息最终将低於两年期债息,形成所谓倒挂现象。当这现象持续出现一段时期后,最快於未来一年半后,经济便会步入衰退。

  虽然目前美国两年期债息仍较十年期债息低约0.08厘,但两者差距今年来多次收窄,自三月初开始至今更一直呈现倒挂(即两年期债息高於十年期债息),故经济学家更倾向相信美国的经济前景确实不妙。

  孳息倒挂,很大程度因为长期债息大幅回落。美国十年期债息本周持续向下,原因是最新通胀数据反映美国通胀仍属温和,核心消费物价指数(CPI)仅达0.1%,令投资者更相信美国联储局有理由继续把利率维持於低位在较长的一段时期,故十年期债券因而受追捧,令债息不断回落,由一月中的2.4689厘,回落至现时的2.4584厘,再度贴近两年期债息水平。由於短期内看不到任何令美国长期债息回升的理由,美债息倒挂现象随时再现;若这情况持续,投资者便要小心美国经济来年很有可能陷入衰退。

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